Очевидно, что оценка экономической эффективности произведенных капитальных вложений календарно должна охватывать весь инвестиционный цикл, включающий период вложения денежных средств, а также период их эффективного использования. При этом следует иметь в виду, что и капитальные вложения, используемые при реализации данного инвестиционного проекта, и экономический эффект, получаемый в период эксплуатационной деятельности созданного производственного объекта, являются разновременными, т. [...]
Как известно, основной мотивацией действий предпринимателя является его стремление получить максимально большую прибыль на свой капитал. Получить прибыль можно, лишь ассигнуя денежные и другие средства в реализацию конкретных инвестиционных проектов создания новых производственных объектов или мощностей. При этом имеется в виду, что эксплуатация создаваемых производственных объектов обеспечит не только возврат затраченных средств, но и принесет [...]
Так, например, если единица денежных средств (допустим, один рубль) была вложена в создаваемые производственные фонды предприятия, то в процессе своего производственного использования (в нормальных условиях) она приносит прибыль, величина которой отражает результат функционирования производственных фондов, созданных за счет авансирования средств, предпринимательской активности руководителей предприятия, а также активности и профессионального уровня коллектива производственного предприятия в выпуске [...]
Учетная кредитная ставка, помимо платы за пользование кредитом, учитывает и уровень инфляции. Если, например, безинфляционная кредитная ставка равна 8 % в год, а уровень инфляции прогнозируется равным 4 % в год, то учетная кредитная ставка составит 12 % в год от суммы предоставленного кредита. Добавленные 4 % компенсируют кредитору ежегодное обесценение возвращаемой ему, в последующие [...]
В случае применения безинфляционной величины нормы дисконта все расчеты приводятся в базовых ценах и нормах, уровень которых соответствует календарному моменту времени начала строительства. В этом случае безинфляционной величине нормы дисконта будут соответствовать безинфляционные величины всех факторов, учитываемых при расчете эффективности инвестиционного проекта за весь календарный период инвестиционного цикла. Это экономически корректно и существенно упрощает расчеты.
Результат оценки эффективности реализации различных инвестиционных проектов в существенной мере зависит от принятой нормы дисконта. Поэтому оценка и выбор ее объективной величины является необходимым элементом работы по выявлению степени экономической эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта.
В условиях рыночной экономики и свободной конкуренции капиталов безинфляционная (или малоинфляционная) величина нормы дисконта может приниматься: при использовании собственного либо акционерного капитала [...]